中国际结盟通混改路漫漫,希望改过后的确独立

作者:手机版金沙城娱乐场

证券时报网05月09日讯 证券时报记者 刘灿邦

今年两会后,央企重组步伐加速。5月9日,中国联通(600050,股吧)董事长王晓初在联通股东大会上称,自己正在与多个部委沟通混改问题。

中国联通昨日晚间公告称,公司召开了2017年第一次临时股东大会。会议通过了《关于中国联合网络通信股份有限公司股票延期复牌的议案》,议案获得出席股东大会的股东所持表决权的99.9099%表决通过,股东大会同意公司股票自2017年7月17日起继续停牌1个月。

市场上对于联通混改方案的传闻有真有假,作为管理层,希望公司改革后真正独立运营,不受制于各个部门的行政命令影响,即使有影响也希望越小越好。一份券商纪要显示,中国联通(600050,股吧)董事长王晓初在公司股东大会上对于混改做出了这番回应。

联通的混改,始于今年4月5日的一则公告,联通称,因混改可能涉及A股股份变动事宜,中国联通A股从4月5日起停牌。至今尚未复牌。在混改消息传出之后,有关入局者、混改机遇的消息和观点也不断涌出,BAT三巨头、中信等都曾被外界视为联通混改的合作者。

从本次决议可以看出,中国联通与“混改”相关的潜在投资者的谈判工作仍在进行中。本次混改从耗费时间显示的难度之大,超出了业界预期。

此前,市场传闻联通混改方案大致为,通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整,联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%;引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占19%,同时引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%;公众股东占24.94%。

分析人士认为,混改将使联通资金层面有明显好转,但决定其能否翻身的最关键因素在于内部管理体制、业务经营模式以及战略方向。

联通集团已于近日获得国家发展和改革委员会对于混合所有制改革试点方案的批复。因涉及混合所有制改革相关的重大事项,本次非公开发行具体实施方案,包括投资者名单、定价、投资金额、所占股比等,仍需按照要求上报相关部委认可后方可实施。

市场对于中国联通混改的关注起源于去年9月底,其控股股东联通集团被列入第一批混合所有制改革试点单位;今年4月5日,中国联通停牌,根据公告,联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项,拟以A股上市公司为平台,可能涉及股份变动事宜;最新公告显示,中国联通拟通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。

进展

联通混改进程:

不过,对于传闻中的联通混改方案,市场似乎认为低于预期,特别是目前已明确混改的实施主体是A股上市公司,并非联通集团本身;而此前,云南省国资委所属白药集团已经实施混改,白药集团50%股权被让渡给民营企业。

混改需与10个部委沟通

2016年10月份:联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项,目前尚未得到最终批准,还存在不确定性,具体实施方案也仍在讨论中。

谈到这一问题时,中国联通人士在股东大会上表示,最终方案还没有公布,公司人力资源制度的改革最核心,要使个人劳动价值与企业一致化。管理层对于股权结构改革不太满意,但是有信心朝着最终目的。王晓初表示,联通的混改牵涉的部门很多,需要与十个部委沟通,很多部委沟通都是我亲自跑的,难度还是不小,但希望越快越好。

5月9日,中国联通在深圳召开了股东大会,包括董事长王晓初、总经理陆益民、CFO李福申在内的高管参加了会议。

2016年11月份:中国联通副总经理姜正新表示,方案仍旧在商讨阶段,具体何时进行,选择哪些企业仍无定论,将选择业务互补性强的合作方进行合作。

根据股东大会上的消息,中国联通将再申请两个月停牌。

王晓初表示,联通的混改牵涉的部门很多,需要与十个部委沟通,很多部委沟通都是他亲自跑的,难度还是不小,但希望越快越好。

2016年12月份:中国联通党组书记、董事长王晓初提到,以争取混合所有制改革试点为契机,建立真正市场化的机制。

联通集团积极推进混改的原因无疑与近年来业绩的下滑、运营商之间竞争的加剧、以及互联网巨头逐渐蚕食运营商市场相关。

他还透露,这次混改方案包括员工持股计划,核心员工和骨干都持有股份,没有什么大的障碍。

2017年3月份:中国联通董事长王晓初、总经理陆益民先后表态,中国联通的混改方案正在国家有关部门审批之中。

以A股上市公司中国联通为例,其2016年营业收入为2742亿元,同比下滑1%,但是净利润仅为1.54亿元,大幅下滑95.6%。

中国联通在4月5日晚间发布的公告称,联通集团的混改可能涉及联通A股股份变动事宜,并从4月5日起开始停牌。这意味着联通会在上市公司层面引入外部资本。

2017年4月5日:中国联通首次停牌,同时明确A股公司将成为混改平台。

我们在3G时代日子比较好过的,WCDMA有很大的竞争优势。4G来了后,大家回到一条起跑线,在渠道和终端上受到封锁。中国联通人士在股东大会上谈到业绩时表示,4G时代,社会代理渠道被收购、终端上移动可以兼容联通、以及在4G投资上的犹豫等问题导致了业绩的下滑,所以集团选择将策略调整为聚焦、合作、创新。

停牌前,中国联通的A股价格为7.47元/股,这一价格距离2016年10月10日宣布研究混改前上涨了约80%。中国联通H股目前仍在交易中,5月9日报收10.04港元,较前一个交易日上涨0.6%。较宣布研究混改前的股价上涨了约7%。

2017年5月9日:王晓初表示,混改目前正在进行中,但是因为牵涉的部门很多,需要与十个部委沟通,难度还是不小,不过他希望越快越好。

值得注意的是,中国联通也在加快从运营商向应用商的转型,与互联网厂商进行合作。例如,与腾讯进行合作,将QQ和微信作为电子渠道,并提升腾讯业务的体验保障;与蚂蚁金服在支付系统、网购等方面也进行了合作,云和大数据方面也已有初步接触。

“混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口,而联通又是混改中最受关注的公司,从某种角度来讲具有标杆意义。”安信证券认为,以中国联通在中国的知名度和影响力,很有可能成为“典型案例”和“可复制可推广的经验”之一。联通集团可能成为央企混改的标杆,开启混改大幕。

金沙js娱乐场官方网站,2017年5月18日:由于无法在2017年5月16日之前完成混改相关方案的信息披露;为保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,公司股票自2017年5月16日起继续停牌2个月。

过去三大运营商业务都是自生自灭,没有想到利用互联网的触点来带动运营商业务的发展,未来我们会改变策略。中国联通人士在股东大会上表示,未来运营商真正的增长,来自于创新,比如物联网和云计算未来的空间都十分巨大。中国联通在三大运营商里面表现相对积极,成立了专门的物联网公司、车联网公司,也已经明显看到一些效果。

合作伙伴

手机版金沙城娱乐场,2017年6月27日:中国联通发布澄清公告,未就混改与任何潜在投资者签署过协议。

BAT、中信皆有传闻参与联通混改

2017年7月14日:中国联通公告,联通集团报送的混合所有制改革试点方案,并于近日获得了国家发改委的批复。因涉及混合所有制改革相关的重大事项,本次非公开发行具体实施方案,包括投资者名单、定价、投资金额、所占股比等,仍需按照要求上报相关部委认可后方可实施。

2016年11月3日,中国联通副总经理姜正新曾对外表示,混改将重点选择与联通业务互补性强的合作伙伴,“不是简单地引进资本,更看重价值上、产业链上的互补,增强联通整体竞争力。”

什么是混改:

据外媒称,中国联通计划通过发行A股至少融资300亿元人民币,新的股东占A股股本比例或达到20%左右,拟引入百度、阿里巴巴、腾讯以及其他国企作为股东,该计划可能在6-7月份敲定。

国企混合所有制是指在国有控股的企业中加入民间的资本,使得国企变成多方持股,但还是国家控股主导的企业,来参与市场竞争。

“BAT等互联网公司的入股,除了缓解资金短缺问题,更多的是在业务上也将形成互补,在多领域对业务进行整合。”在独立IT分析师唐欣看来,引进外部思维和探索业务上的可能性才是联通混改的真正意义。

目前推进混合所有制改革主要有三种方式:

从去年四季度开始,联通尝试与百度、阿里、腾讯合作推出适用不同消费群体的定制型号卡产品。资深电信分析师付亮认为,通过互联网公司流量业务渗透用户,能有效减小营销成本,形成业务绑定,增强了用户黏性。

1、引入非国有资本参与国有企业改革;

付亮称,BAT拥有相对成熟的市场化运营经验,与联通合作能带来更多创新。在阅读、音乐、视频等业务上也能相互促进。此外,来自BAT的互联网思维也为联通在物联网、车联网、云服务等领域实现突破创造了可能。

2、引入非国有资本参与国有企业改革,国有资本投资运营公司对发展潜力大、成长性好的非国有企业进行股权投资;

除了互联网巨头BAT们,中信集团、中国广电这两家国资背景的企业也出现在传闻名单中。但王晓初昨日表示,与广电的合作还不便公布。

3、探索实行混合所有制企业员工持股。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式。

付亮认为,中信是一家很好的资本投资方,而且有电信业务相关资产,对行业比较熟悉,能解决一部分资金问题,使中国联通的经营状况有所改善。而与中国广电的合作则将使双方实现协同效应,借助中国广电的有线电视网络使联通的业务进入更多的家庭。

对于入局者的传闻,王晓初在股东大会上表示,市场上对于联通混改方案的传闻有真有假,自己不能评价,作为管理层,他希望公司改革后真正独立运营。

竞争格局

已被移动电信甩下,体制成“翻身”关键

中国联通财报显示,2016年中国联通全年营收为2741.97亿元,相较上年微降1%。但6.3亿元的净利润同比大降94.1%。相比中国电信180亿元和中国移动1087亿元的净利润,中国联通6.3亿元的净利润显然与对手已经难以抗衡。

“电信三巨头中,联通的日子可以说最为艰难。”资深电信分析师付亮表示,我国的电信行业从2015年起进入了行业整合期,联通如果不能解决自身问题,它的地位会越来越弱,与同行差距很可能会越来越大。因此,改变这一局面,混改迫在眉睫。

付亮认为,资金短缺是联通混改的主因。“中国联通最近几年一直在用新债换旧债,现金流相当紧张,急需一笔外部资金。因为缺钱,联通在网络建设、营销力度上相较竞争对手都较弱。”

据投资者平台上流传的一则中国联通董事长王晓初在9日股东大会上的讲话显示,王晓初并不避讳联通在去年的“惨”,他表示,在3G时代,由于联通在WCDMA有较大优势,所以比较好过,但是4G出来后,优势就不复存在。联通的实体渠道大量被中国移动收购,终端上移动推出的产品可以兼容联通,而联通在4G上有所“犹豫”,最终造成了近年的艰难。

数据显示,2016年中国联通固网宽带用户同比增长4%,达到7524万户。而同期中国电信和中国移动的固网宽带用户总数达到1.23亿户和7762万户。联通的固网宽带业务已经被中国电信和中国移动赶超。

而在移动业务层面,由于联通布局4G较为迟缓,2016年中国联通净增4G用户6040万户,总数达到1.05亿户,而中国电信和中国移动的4G用户达到1.22亿户和5.35亿户。

“资本的注入不是联通改变现状的最核心因素。”唐欣认为,决定联通能否翻身的最关键因素在于其内部管理体制、业务经营模式以及战略方向。

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