目的价至3,汇丰削中资车企盈测二成【6165金沙总

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智通财经APP获悉,野村发表研究报告称,因长城汽车(02333)中期业绩发盈警,下调下半年销售目标,预示下半年增长放缓,与汽车业下半年复苏的预测相反。该行认为长汽减价只能短暂地提高上半年销量,相信该公司将面对销售低于预期和较低盈利能力的双重打击,将其目标价由3.7港元轻微下调至3.4港元,维持“减持”评级。该行指出,长汽的平均售价在今年第二季年同比下降13%,反映汽车产业一旦减价,顾客在习惯较便宜的售价后,平均售价便难以重新调高,因此该行调低对长汽的平均售价预测3%、销量预测5-8%及毛利率预测1个百分点,使得长汽今年和明年度的每股盈利预测下调27%和24%。该行认为较短的产品周期,为研究开发部增加额外的负担和营销成本,对沽售毛利率造成影响。

市场憧憬内地汽车行业景气可于下半年见底复甦,惟汇丰环球研究大泼冷水,直言看不到今年有复甦迹象,不仅大幅下调内地汽车制造商今年盈利预测约36至40%,更全线调低中资汽车股目标价,其中广汽集团(02238)及北京汽车(01958)目标价均被狠劈逾四成。

6165金沙总站,内地汽车销量恐难摆脱去年的颓势,中国汽车工业协会宣布,由于上半年汽车销售形势较差,决定下调今年全年汽车销量预测至2,668万辆,按年减少5%,其跌幅更较去年全年跌2.8%进一步扩大。

预期广汽长汽风险大

金沙js娱乐场官方网站,中汽协同样将今年新能源汽车销量预测由160万辆削减至150万辆,惟与去年新能源汽车销售125.6万辆相比,其销量按年仍能保持增长19.42%。该会称,中美贸易纠纷及内地今年实施新的汽车排放标准管理未够完善,都拖累汽车市场表现。其中,今年乘用车销量料按年下跌5.4%至2,244万辆;商用车销量则料跌3%至424万辆。

中国乘联会初步数据显示,七月内地乘用车市场需求仍低,首四周零售销售按年跌16%。汇丰环球研究指,消费者的购车需求在今年下半年并没改善,料汽车批发销量要到明年上半年才回复增长。

据国家工信部数据显示,上半年汽车销量为1,232.3万辆,按年跌12.4%。受销情低迷拖累下,吉利汽车(00175)及长城汽车(02333)不但于本月先后发出盈利警告,更齐齐削减全年销量目标约一成。

此外,车企需大增电动车的生产量以迎合内地「双积分」制度,但新能源汽车售价较贵,补贴亦正减少,将重挫毛利率表现,预期车企毛利率受压的情况将持续至明年下半年。

野村续嗌沽长汽 看3.4元

该行又指,在汽车批发量及毛利率弱双重打击下,今、明两年中国汽车行业盈利难乐观,并料中资车企今年上半年整体盈利按年跌38%。其中,广汽及长城汽车(02333)下行风险最大,主因广汽国产品牌持续亏损,后者则积极减价促销。

日资券商野村坦言,长汽发盈警属意料中事,唯一令人失望是将其销售目标下调至107万辆,反映在下半年行业有望见底复甦之际,公司销售仍录得按年倒退。倘若长汽上半年是靠减价来催谷销量,意味公司目前正面对销售表现逊色及盈利下降的双重问题,故将其目标价降8.1%至3.4元,维持投资评级「减持」。

该行狠削广汽目标价40.65%至5.4元,长汽目标价则下调35.48%至4元,吉利汽车(00175)目标价降11.5%至10元,三家车企的投资评级同降至「减持」。

中资汽车股周五集体遭抛售,北京汽车(01958)跌4.51%;长汽及吉汽分别跌1.43%及1.11%;至于宣布派发特别股息的华晨中国(01114)则跌0.98%。

不过,该行续看好豪华车销情,认为华晨中国(01114)下行风险最低,因内地消费升级及豪华车售价续降推动,首五个月豪华车品牌零售销量按年仍增7%,而宝马X3强劲的销量增长将可抵销华晨每部汽车利润下跌的影响,故将目标价轻微下调2.32%至8.4元,维持「持有」投资评级。

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